人民幣貶勢未歇,今 (30) 日人民幣兌美元匯率貶至 6.956 元,7 字頭近在呎尺,瑞銀預估,人民幣短線將在 7.0 持續盤整,但若美中貿易關係惡化,加上經常盈餘持續減少,明 (2019) 年可能持續走貶,估明年底匯價恐貶至 7.3 元。瑞銀也示警,假設美中貿易摩擦的爭端持續惡化,導致中國的經濟成長率放緩至 6% 以下,美元兌人民幣恐進一步貶至 7.5 元。但若美國意外地宣佈休兵並與中國達成貿易協定,人民幣兌美元也可能回升至 6.5 元到 6.8 元。但瑞銀認為,從目前態勢來看,美中休兵可能性較低,建議投資者應在未來 12 個月內對人民幣頭寸對沖。瑞銀財富管理投資總監辦公室外匯分析師陳得能表示,中國央行 8 月推出的多項匯率穩定措施,人民幣匯價過去兩個月來在 6.8 元到 6.95 元區間波動,但中國經常帳盈餘大幅減少,加上為提振經濟成長而貨幣寬鬆,整體而言,人民幣仍缺乏升值空間。陳得能認為,美中貿易摩擦的緊張局勢衝擊仍將中國經濟,預計明年中國國內生產總值將從今年的 6.5% 明顯放緩至 6.0%,此外,經常帳盈餘預期將從今年的占 GDP 0.2% 減少至 2019 年的零水準,而經常帳盈餘歸零將使人民幣失去支持匯率的重要支柱,並增加了貨幣對資本流動的敏感度。 陳得能表示,即便大陸人行重申不會主動以人民幣貶值當做貿易戰的武器,但這不能阻止人民幣在基本面疲弱的背景下進一步走貶,美中貿易爭端持續、經濟成長放緩與經常帳盈餘減少的背景下,人民幣在貿易加權基礎上還有 5% 的下跌空間。


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